ETF ETN ‘차이점 5가지’

ETF는 Exchange Traded Fund의 약자로 상장된 펀드를 의미하고, ETN은 Exchange Traded Note의 약자로 상장된 채권을 의미한다.

발행 주체

ETN은 증권사, ETF는 자산운용사가 발행하는 상품이다. 증권사는 키움증권, 삼성증권과 같은 기업들을 말하며, 자산운용사는 미래에셋자산운용, 신한자산운용과 같은 기업들을 말한다.

수익 구조

ETN은 금, 은, 원자재, 주식 등을 바탕으로 채권을 만든 파생결합증권이며, 약정된 기초수익을 지급받을 수 있다. 반대로 ETF는 펀드를 주식의 형태로 만든 집합투자증권이며, 운용한 성과에 따라 수익을 지급받을 수 있다.

좀 더 이해하기 쉽게 풀어서 말하자면, 증권사에서 금, 은, 원자재, 주식 등에 투자하기 위해 투자자에게 돈을 빌리고, 약정한 수익을 투자자에게 지급하는 것이 ETN의 수익 구조이다.

자산운용사에서 특정 섹터 또는 지수 등을 추종하는 펀드를 만들고 이를 주식 시장에 상장시킨다. 투자자들은 이를 매수하고 운용 성과에 따른 수익을 공유하는 것이 ETF의 수익 구조다.

기초지수 구성

ETN은 최소 5가지로 기초지수를 구성할 수 있는 반면, ETF는 최소 10가지로 기초지수를 구성해야 한다. 이에 더불어 ETN은 기초지수의 제약이 거의 없는 반면, ETF는 많은 제약이 뒤따른다.

기초지수 구성은 투자자 입장에서 크게 의미 없다. 기초지수가 적다고 해서 수익이 좋은 것도 아니고, 기초지수가 많다고 해서 수익이 나쁜 것도 아니기 때문이다. 따라서 기초지수 구성보단 어떤 기초지수를 추종하는지 ‘이해’하는 것이 가장 중요하다.

만기 여부

ETN은 채권의 형태로 최소 1년에서 최대 20년까지 만기일이 존재한다. 반대로 ETF는 펀드이므로 만기가 존재하지 않는다. (개별 주식처럼 상장 폐지가 될 순 있다.) 따라서 ETN 상품에 투자할 땐 만기일이 언제인지 확인하는 것이 중요하다.

  • 만기 시 ETN은 지표 가치 기준으로 자동 매도된다.
  • 이는 손실이 될 수도, 수익이 될 수도 있다.
  • ETF는 실제 지수 또는 개별 주식의 움직임을 따라가지 못하면 상장 폐지된다.

신용위험

운영주체 부도 시 ETN은 보장받을 수 없으나, ETF는 보장받을 수 있다. 이러한 이유는 상품 구조에 있다. ETF는 별도의 신탁자산(투자자 명의)으로 보관하고 있어야 한다. 이에 따라 운영주체가 파산하여도 투자자들의 자금은 안전하다.

반대로 ETN은 증권사의 명의로 가지고 있음과 동시에 채권의 형태이다. 따라서 운영주체가 파산한 경우 원리금을 못 받을 수도 있다.

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